中金所张慎峰：建议推进商业银行、包管等机构加入国债期货

宣布时间：2017-06-06 11:48

我海内地国债期货上市以来，市场运行质量和效率不绝提升。中国金融期货交易所董事长张慎峰近日体现，国债期货市场亟须引进现货市场重要持债主体，以增强市场厚度和深度。

张慎峰是在当日举行的“第十四届上海衍生品市场论坛·债券、利率及汇率衍生品分论坛”上作上述体现的。

近年来我国利率市场化革新连续推进，场内和场外利率衍生品市场都实现了长足的生长。5年期、10年期国债期货先后在中金所上市以来运行良好，泛起成交持仓稳步增长、期现货市场紧密联动、机构市特点日益突出、交割流程平稳顺畅的特征。

数据显示，2017年初至5月23日国债期货日均成交约7.03万手，日均持仓约8.64万手。国债期货上市至今，5年期、10年期主力合约价格与现货价格相关系数抵达98%以上，期现货价格走势高度一致�；雇蹲收呷站植值氖谐≌急却�79.33%。两品种累计进行了21个合约交割，平均交割率约3%，交割主体越发多元化，危害防备体系运转良好。

张慎峰体现，国债期货上市以来市场运行质量和效率不绝提升，通过提供规避利率危害手段增强了债券市场的弹性和韧性。国债期货发挥价格发明功效，快速反应市场变革，为监管部分提供实时市场走势信号。国债期货上市后，在期现货套保、套利、实物交割等需求的发动下，国债二级市场流动性爆发积极变革。而国债现货市场流动性的提升，夯实了国债收益率曲线体例的基础，有助于进一步健全反应市场供求关系的国债收益率曲线。

张慎峰同时体现，目今国际海内金融形势依然较为庞大，未来利率和汇率市场波动可能加大，市场主体危害治理需求也越发强烈。为满足市场主体多元化避险需求，提升金融市场稳定性，维护金融市场宁静，宜凭据产品富厚、产品互联、市场互通、投资者共享的基来源则推进金融衍生品市场的生长。

据了解，目前国债期货市场加入者以券商、资管等交易型机构为主，其持有国债量缺乏全市场国债余额的8%，导致国债期货市场价格代表性缺乏。

“国债期货市场亟须引进现货市场重要持债主体，富厚投资者结构，增强市场厚度和深度，提升市场订价效率和精度，形成准确反应全市场信息的价格信号。”张慎峰说，在富厚投资者结构方面，建议推进商业银行、包管公司、QFII、RQFII、境外机构加入国债期货。

国债期货产品体系也有待进一步富厚。张慎峰体现，目前我国在中短期限仍缺乏相应的国债期货产品，建议加速上市2年期国债期货，增强金融体系治理利率危害的能力。

别的，张慎峰建议进一步加速人民币外汇期货期权市场的建设，推动我国主要贸易同伴汇率衍生品研发上市，推感人民币对“一带一路”沿线国家钱币期权的研发上市。与此同时，应增强场内、场外衍生品的协同生长，配合效劳于实体经济。

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